Matei Păun, Black Sea Fund: Este posibil ca peste un an să vorbim despre o recesiune complicată din cauza inflaţiei. Ceea ce se întâmplă acum a avut loc ultima dată în anii ’70 ca urmare a „şocului petrolier”

Observ că funcţionăm într-o economie din ce în ce mai precaută, văd decizii de achiziţii sau de investiţii care tind să fie amânate, văd presiuni substanţiale de inflaţie. Lucrurile se complică pentru că aceste presiuni nu s-au materializat încă de-a lungul întregului lanţ economic, dar este foarte clar că anumite segmente funcţionează sub o tensiune foarte mare.

Suntem într-o perioadă de incertitudine, ceea ce duce la o crispare. Dacă în urmă cu şase luni lucrurile erau destul de clare şi previzibile, iar acest lucru crea un fundament solid pentru investiţii, acum acest sentiment nu prea mai există. Nu este cazul de panică, dar este clar că lumea a încetinit luarea deciziilor, a început să se uite tot mai atent. Este clar că nu prea mai există premisele pentru o creştere susţinută, dar nici nu putem vorbi încă de un declin evident.  

Ne putem îndrepta către o situaţie destul de complicată, cu două fenomene: recesiune şi inflaţie

Este posibil ca peste un an să vorbim clar despre recesiune şi, de această dată, ar putea fi o recesiune complicată din cauza inflaţiei. De obicei, când intri într-o recesiune ai câteva pârghii monetare pe care le poţi activa, dar, într-un context inflaţionist, aceste parghii nu mai sunt disponibile. În mod normal într-o recesiune băncile centrale caută să ieftinească banul astfel încât el să circule mai repede. Dar lovite de inflaţie, băncile centrale vor fi nevoite să facă fix invers. Adică să scadă viteza de circulaţie astfel încât banul să devină mai scump, lucru care ar putea accelera recesiunea. În acest mod ne îndreptăm către o situaţie destul de complicată în care vom avea două fenomene – recesiune şi inflaţie – care se ciocnesc cap în cap. Lupta cu inflaţia fiind considerată primordială de către băncile centrale este o veste proastă pentru prognozele de creştere economică. Inflaţia în cantităţi mici nu este neapărat ceva rău, dar peste un anumit nivel devine o boală care trebuie neaparat tratată.

Este prima criză din ultimele decenii din care nu putem ieşi tipărind bani

Ceea ce se întâmplă acum a avut loc ultima dată în anii ’70 ca urmare a „şocului petrolier”. Este prima criză din ultimele decenii din care nu putem ieşi tipărind bani. Dacă ne uităm la criza economică declanşată de Covid-19, am depăşit-o generând lichidităţi enorme de bani, dacă ne uităm la criza din 2008, am trecut peste acei ani tot printând sume foarte mari de bani. Mereu am avut această supapă de care s-au folosit guvernele şi băncile centrale. De această dată nu putem acţiona la fel pentru că am pune paie pe foc, am stârni şi mai mult inflaţia, ceea ce poate duce la hiperinflaţie, inflaţie necontrolată. De aceea există şanse importante ca în curând principalele economii occidentale să intre în recesiune.

Faţă de criza din 2008-2009 efectele vor fi altele. În 2008, cele mai mari efecte au fost şomajul şi lipsa de activitate economică. Oamanii şi-au pierdut locurile de muncă,

 » Citește în continuare articolul